위대한 기업에 투자하라

성장주 투자의 대가 필립 피셔의 명저입니다. 그의 아들인 켄 피셔도 투자의 대가로 본인이 head인 Fisher Investment를 운영하고 있습니다. 부자가 나란히 투자계에서 굵직한 업적을 남긴 것이 인상적으로 다가옵니다.

 

실전적인 책이어서, 요약된 내용을 되새김질하면서 나의 투자는 그의 조건을 만족하는가를 돌아보는 것이 도움이 될 듯합니다.

 

필립 피셔의 15가지 투자 포인트

1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?
2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 제품/서비스 생산라인 확대가 어려워졌을 때도 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 가지고 있는가?
3. 기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?
4. 평균 이상의 영업조직을 가지고 있는가?
5. 영업이익률은 충분히 거두고 있는가? 한계 기업이지는 않은가?
6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?
7. 돋보이는 노사 관계를 갖고 있는가?
8. 임원들 간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?
9. 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가? 적절한 권한 위임으로 각 경영진이 최고의 능력을 발휘하고 있는가?
10. 원가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?
11. 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?
12. 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?
13. 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이에 따라 현재의 주주가 누리는 이익이 상당 부분 희석될 가능성은 없는가?
14. 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만, 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 입을 꾹 다물어 버리지는 않는가?
15. 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

필립 피셔는 사실 수집에 기반한 미래 기업 양상의 정확한 판단을 중요시했습니다. 세계 문제에 대한 깊은 관심을 바탕으로 합리적이고 명석한 판단을 하는 것을 강조했습니다.

 

또한 개인의 현재 상황과 투자 목표에 따라서 스타일을 다르게 해야 함을 이야기했습니다.

 

필립 피셔가 생각하는 주식 시장에 영향을 미치는 다섯 가지 강력한 힘

1. 금리의 흐름
2. 투자 및 민간 기업에 대한 정부 정책의 전체적인 방향
3. 점증하는 인플레이션의 장기적인 추세
4. 기존의 산업에 영향을 줄 수 있는 새로운 발명과 기술
5. 경기 사이클 국면

투자자가 저지르지 말아야 할 열 가지 잘못

1.  선전하는 기업의 주식을 매수하지 말라
2. 훌륭한 주식인데 단지 장외시장에서 거래된다고 무시해서는 안 된다.
3. 사업 보고서의 표현이 마음에 든다고 해서 주식을 매수하지 말라
4. 순이익에 비해 주가가 높아 보인다고 해서 반드시 앞으로의 추가적인 순이익 성장이 이미 주가에 반영됐다고 속단하지 말라
5. 너무 적은 호가 차이에 연연해하지 마라
6. 너무 과도하게 분산 투자하지 말라
7. 전쟁 우려로 인해 매수를 두려워해서는 안 된다.
8. 관련 없는 통계 수치들은 무시하라
9. 진정한 성장주를 매수할 때는 주가뿐만 아니라 시점도 정확해야 한다. 주식을 특정 주가에 맞춰서 사는 것이 아니라 특정 시점에 맞춰 사는 것이다.
10. 군중을 따라가지 마라

성장주 투자를 하고 싶게 하는 책이었습니다. 그 전에 중요한 것은 필립 피셔가 강조한 사실 수집이겠습니다. 인내심과 자기 단련을 통해서 원칙을 지키는 투자가 성공할 수 있는 투자일 것입니다.

 

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